I governi stanno testando le proprie criptovalute

Gwendal Le Bec

Il popolo svedese sta rompendo con i contanti. Il numero di banconote e monete in circolazione è sceso al livello più basso degli ultimi tre decenni. Riksbank, la banca centrale svedese, stima che le transazioni in contanti costituissero solo il 15% di tutte le transazioni al dettaglio lo scorso anno, in calo rispetto al 40% nel 2010, grazie in gran parte ai servizi di pagamento mobile estremamente popolari.

La situazione ha lasciato i banchieri centrali svedesi a chiedersi: il paese dovrebbe introdurre una forma puramente digitale di denaro sostenuto dal governo? E se sì, dovrebbe utilizzare una tecnologia simile a quella sottostante Bitcoin?

Riksbank non è l'unica banca centrale a dare un'occhiata seria alla blockchain, la tecnologia che fa funzionare Bitcoin e altre criptovalute. Questi sistemi, chiamati anche registri distribuiti, si basano su reti di computer, piuttosto che su un'autorità centrale come una banca, per verificare e registrare le transazioni su un database condiviso e praticamente incorruttibile. I banchieri governativi di tutto il mondo ritengono che questo abbia il potenziale per sostituire il contante e rendere più efficienti altri sistemi di pagamento.

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Le criptovalute sostenute dalla banca centrale sarebbero davvero ironiche, dato che Bitcoin è stato creato come un modo per aggirare la necessità delle banche. Oltre a ciò, l'idea solleva complicate domande su come tali sistemi dovrebbero essere progettati, costruiti e mantenuti, nonché su come potrebbero influenzare la stabilità finanziaria di un paese o dell'intero pianeta. Ecco perché Riksbank sta proteggendo le sue scommesse, studiando non solo la tecnologia di contabilità distribuita, che descrive come non dimostrata ma che sta progredendo incredibilmente rapidamente, ma anche metodi di contabilità centralizzati tradizionali per i suoi corona elettronica (pdf) progetto.

Alcuni economisti hanno discusso (pdf) negli ultimi anni una criptovaluta legata al denaro sostenuto dalla banca centrale potrebbe offrire ai governi un modo per emettere token digitali che sono molto simili ai contanti. Gli utenti di una tale FedCoin apprezzerebbero il livello di anonimato fornito da Bitcoin, secondo la teoria, pur essendo protetti dalla volatilità che ha afflitto le criptovalute. Le banche centrali di molti paesi stanno studiando questa idea, ma la Svezia sembra essere la più avanti.

Ma una criptovaluta disponibile per tutti i consumatori apre tutta una serie di problemi e porrebbe nuove sfide ai responsabili della politica monetaria, afferma Rod Garratt , professore di economia all'Università della California, Santa Barbara.

Innanzitutto, c'è la domanda su chi, esattamente, dovrebbe verificare le transazioni e mantenere il registro distribuito. Anche se ciò fosse risolto, il nuovo sistema sarebbe, in un certo senso, troppo snello, rendendo più facile il verificarsi di corse agli sportelli in un momento di crisi o di panico. Nella maggior parte dei sistemi finanziari attuali, i prelievi su larga scala di fondi sono naturalmente rallentati dal tempo impiegato da una banca centrale per produrre la carta moneta che le persone richiedono. Ma se la valuta è puramente digitale, non esistono tali freni: un cittadino in preda al panico potrebbe svuotare i propri conti quasi istantaneamente, lasciando il sistema bancario di un intero paese quasi senza un soldo.

Un nuovo articolo di giornale (pdf) pubblicato dalla Bank of International Settlements, una sorta di banca centrale per le banche centrali, suggerisce un approccio più diretto rispetto al tentativo di utilizzare la criptovaluta per sostituire il contante. Nell'articolo, Garratt e Morten Bech, un ricercatore della BRI, tracciano un'importante distinzione tra una criptovaluta al dettaglio come FedCoin e una all'ingrosso che verrebbe utilizzata solo dalle banche.

Un ruolo importante che le banche centrali svolgono nel sistema finanziario globale è quello di facilitare grandi pagamenti tra banche commerciali. Le banche commerciali effettuano depositi presso le banche centrali e quando hanno bisogno di inviare un pagamento di importo elevato a un'altra banca, come potrebbe fare durante la vendita di una società o di una casa, possono fare affidamento su un sistema di pagamento gestito dalla banca centrale. La banca centrale gestisce la compensazione o l'aggiornamento del conto di ciascuna parte per riflettere la nuova transazione e il regolamento o il trasferimento letterale del denaro.

I sistemi di pagamento all'ingrosso di molte banche centrali stanno affrontando un problema: si basano su linguaggi di programmazione obsoleti e progetti di database obsoleti e i governi stanno cercando modi per modernizzarli. Le banche centrali del Canada e di Singapore hanno entrambe dimostrato di recente dei prototipi di sistemi di pagamento all'ingrosso basati su contabilità distribuita che gestiscono la compensazione e il regolamento contemporaneamente, tramite un token di criptovaluta. Anche la Cina sta eseguendo test simili (vedi La banca centrale cinese ha iniziato a testare con cautela una valuta digitale).

Poiché un tale sistema sarebbe limitato alle banche, non avrebbe lo stesso impatto sulla politica monetaria di un sistema rivolto ai consumatori, afferma Garratt: Stai solo sostituendo l'attuale infrastruttura del mercato finanziario di back-office. Nonostante le prove concettuali, tuttavia, la tecnologia è ancora immatura ed è improbabile che l'attuale ciclo di sforzi di modernizzazione finisca per utilizzare registri distribuiti.

Anche se questa applicazione fosse pronta per la prima serata, non risolverebbe il problema che la Svezia sta affrontando. Un evidente inconveniente del consumo di denaro in diminuzione nel paese è che una crescente dipendenza dai sistemi di pagamento mobili rischia di emarginare le persone che non li utilizzano o non possono accedervi. Questi sistemi sono gestiti anche da società private, il che significa che le forze commerciali, piuttosto che le politiche del governo, potrebbero finire per determinare l'efficacia del sistema finanziario al servizio delle persone e dell'economia.

In definitiva, se la Svezia e altri governi decideranno di fare il grande passo della criptovaluta potrebbe dipendere dal fatto che le persone lo vogliano davvero, afferma Garratt: Il pubblico richiederà un mezzo di scambio digitale con proprietà simili ai contanti? Nei luoghi in cui lo fa, forse ci sarà una pressione affinché i governi lo forniscano, e nei luoghi in cui non lo fa, non ci sarà. Ad ogni modo, ci vorrà del tempo per arrivare.

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