Stato finanziario del MIT

La dotazione è una cosa potente. Acquista docenti, studenti e infrastrutture all'avanguardia e sostiene la qualità della vita in qualsiasi campus. Annuncia al mondo la ricchezza di un'istituzione. È una misura della lealtà degli ex studenti e della fiducia del settore. È il gruzzolo che aiuta le istituzioni a superare i tempi di magra, ma, soprattutto, le dotazioni forniscono stabilità finanziaria e flessibilità che consentono alle istituzioni di crescere e prosperare.

Dal 1998, le donazioni di fondi del MIT all'Istituto, combinate con i ritorni sugli investimenti fatti con quel denaro, sono quasi raddoppiate. Al 30 giugno 2001, era valutato 6,1 miliardi di dollari, diventando così il sesto più grande tra i college e le università degli Stati Uniti. Un'economia rovente e una strategia di investimento che investe dal 40 al 45 percento del denaro in investimenti alternativi (in private equity, immobili e hedge fund) hanno garantito questi guadagni. Ma nel 2001, il valore della dotazione del MIT è diminuito, perdendo il 3,7% del suo valore di investimento. E le perdite continuano: il tesoriere Allan Bufferd '59, SM '61, ScD '65, prevede che la dotazione si ridurrà di un altro 8% nell'anno fiscale che si concluderà il 30 giugno.

Come la dotazione si contrae, così fa il denaro disponibile da spendere dal ritorno sui suoi investimenti. E poiché il denaro versato dalla dotazione contribuisce al 35 percento del budget operativo annuale dell'Istituto, tempi più magri sono all'orizzonte. Ci saranno meno pacchetti di avvio di laboratori da un milione di dollari per i nuovi docenti nei campi caldi. Il nuovo programma di borse di studio finanziate dall'Istituto per attirare i migliori studenti laureati del mondo sarà ridotto. E l'Istituto non può essere così aggressivo nell'offrire pacchetti di aiuti finanziari competitivi con quelli di altre università di alto livello.

Ma il pieno impatto del declino della dotazione non si farà sentire nel campus fino all'anno fiscale 2004, che inizia il 1 luglio 2003. Questo perché ogni anno fiscale il MIT paga tra il 4,75 e il 5,5 percento del valore medio della dotazione durante i 36 mesi precedenti. Man mano che i mesi che includono il calo del valore vengono aggiunti a quella media mobile, la quantità di denaro disponibile da spendere diminuirà. Nell'anno fiscale 2003, le pressioni finanziarie diventano un po' più rigide, afferma Bufferd. L'anno dopo, se non otteniamo un recupero in termini di portafoglio, questa è una domanda seria per l'Istituto. Profondamente serio? No. Serio, sì.

La vita nei bei tempi

La dotazione funziona come un fondo comune di investimento con ogni azione che riceve un dividendo. Alcuni donatori limitano il modo in cui i soldi delle azioni possono essere spesi, ad esempio per aiuti finanziari agli studenti o per una cattedra dotata. Le altre azioni sono illimitate; l'Istituto può utilizzare i loro ritorni come meglio crede.

Nel 1998, ogni quota della dotazione è stata pagata $ 17,55. Con gli anni del boom piegati nella media mobile, quel numero è balzato a 42 dollari per azione per l'anno fiscale a partire da luglio. Sebbene questo drammatico aumento abbia permesso all'Istituto di essere più aggressivo in aree vitali per la sua missione, gli aumenti per azione nei prossimi anni saranno minimi, intensificando così la concorrenza in tutto l'Istituto per i fondi generali.

Per il Dipartimento di Fisica, che dipende dalle risorse generali dell'Istituto in misura maggiore rispetto alla maggior parte dei dipartimenti, il recente aumento del rendimento per azione è stato cruciale per attrarre nuovi talenti. L'anno scorso il dipartimento ha ricevuto una stima di quasi $ 2 milioni per costruire un nuovo laboratorio per un membro della facoltà in arrivo. Tali pacchetti di avvio hanno accelerato notevolmente negli ultimi anni nelle università di ricerca di alto livello, con laboratori da milioni di dollari più comuni che no, secondo Marc Kastner, presidente del dipartimento. La concorrenza è incredibile, dice.

I prossimi anni fiscali stretti non potrebbero arrivare in un momento peggiore per la fisica. Una raffica di pensionamenti costringerà il dipartimento ad assumere quattro o cinque nuovi docenti all'anno nei prossimi tre anni, e i pacchetti di avvio del laboratorio per loro dovranno provenire dai fondi generali dell'Istituto. Con l'intensificarsi della concorrenza per un numero sempre più ridotto di dollari, la fisica potrebbe non avere sempre i fondi per attirare le migliori nuove prospettive di facoltà.

Per Kastner, buoni pacchetti di avvio sono fondamentali per mantenere la forza del dipartimento di fisica. Abbiamo avuto cinque vincitori del premio Nobel negli ultimi 25 anni. Questo è il risultato di investimenti fatti 40 anni fa. Dobbiamo fare la stessa cosa ora.

L'elevata vincita della dotazione ha portato anche al Presidential Fellowship Program, che offre le prime borse di studio per laureati finanziate dall'Istituto nella storia della scuola. Fino a quando il programma è stato istituito nel 1998, le borse di studio per laureati erano finanziate principalmente attraverso borse di ricerca, quindi richiedevano agli studenti di iniziare a lavorare sulla ricerca non appena avessero raggiunto il campus. Ora, gli studenti laureati del primo anno che hanno le loro spese pagate dalle borse di studio presidenziali non hanno requisiti di ricerca o lavoro. Ciò significa che possono impiegare un anno per conoscere la ricerca nei loro dipartimenti e quindi decidere cosa li interessa di più. Il programma è stato particolarmente importante per la fisica, che compete con un folto gruppo di scuole di alto livello per studenti laureati. Il fatto che il primo anno della scuola di specializzazione sia completamente finanziato ha attirato studenti più forti nel dipartimento, afferma Kastner, perché possono concentrarsi prima sugli accademici e poi sulla ricerca.

Secondo il rettore Robert Brown, il Presidential Fellowship Program è l'area di maggiore preoccupazione in tutto l'Istituto. L'abbiamo integrato nel budget per essere sostenuto internamente dai fondi generali dell'Istituto con l'aspettativa di sostituire quei fondi con fondi della dotazione raccolta appositamente per tale scopo, spiega. Ma le donazioni per assegnare borse di studio per laureati sono rimaste indietro e, insieme alla diminuzione dei fondi illimitati prevista entro il 2004, tale carenza costringerà il programma di borse di studio a ridimensionarsi.

Gli aiuti finanziari sono un altro settore in cui l'enorme aumento dei fondi disponibili ha avuto un impatto significativo. Per l'anno accademico 2000-2001, gli studenti universitari hanno ricevuto 34,5 milioni di dollari in sovvenzioni e borse di studio. Per il 2002-2003, tale cifra è salita a 42,8 milioni di dollari. Di questi, 36,8 milioni di dollari provengono da quote della dotazione che sono limitate agli aiuti finanziari e da regali destinati a tale scopo. Il resto viene dai fondi generali e illimitati della dotazione, lo stesso fondo da cui dipende la fisica.

La messa a disposizione di più aiuti non è stata fatta per compensare l'aumento dei costi, afferma Elizabeth Hicks, direttrice dei servizi finanziari per gli studenti. Piuttosto, è stato un tentativo di costruire pacchetti di aiuti finanziari più competitivi. Abbiamo fatto uno sforzo enorme per ridurre ciò che gli studenti dovrebbero prendere in prestito e guadagnare, afferma Hicks. Gli studenti dovrebbero ora contribuire con $ 5.600 durante l'anno accademico, in calo rispetto ai precedenti $ 7.600. Ma quel numero deve essere ancora più basso, dice. Tre delle migliori scuole che competono con il MIT per gli studenti in entrata si aspettano che contribuiscano meno di quanto non faccia l'Istituto. La Stanford University si aspetta che gli studenti contribuiscano con $ 5,250, l'Università di Harvard con $ 3,250 e l'Università di Princeton con $ 2,320.

Anche le offerte di aiuti del MIT tendono ad essere basse perché l'Istituto, a differenza dei suoi concorrenti, include ancora l'equità domestica nell'analisi delle esigenze finanziarie. I nostri pacchetti di aiuti finanziari non sono generosi come quelli dei nostri concorrenti, afferma Hicks. Il MIT ha molto da recuperare.

Hicks spera che, per placare alcune delle preoccupazioni sugli aiuti finanziari, l'attuale campagna di capitali dell'Istituto raccolga abbastanza nuovi fondi per la dotazione per soddisfare una percentuale maggiore del budget degli aiuti finanziari, riducendo la sua dipendenza da fondi generali illimitati.

Pianificazione per i tempi morti

In attesa del budget fiscale 2004, che si baserà sui 36 mesi che includono le recenti perdite della dotazione, l'Istituto sta già prendendo provvedimenti per attutire il colpo. In primo luogo, per l'anno fiscale 2003, una percentuale dei fondi che potevano essere spesi dal rendimento della dotazione non è stata distribuita, riservata invece ad anni più ristretti, una sorta di fondo per i giorni di pioggia. Inoltre, gli amministratori stanno impiegando diverse strategie di budget.

Abbiamo comunicato chiaramente a tutti coloro che dipendono da fondi generali che la crescita che hanno visto negli anni precedenti diminuirà, afferma John Curry, vicepresidente per l'amministrazione del MIT, che collabora con Brown e il cancelliere Phillip Clay, PhD '75, su sviluppo del budget operativo dell'Istituto.

Curry ha fornito ai funzionari finanziari seminari su come esaminare i propri budget per individuare modi per aumentare l'efficienza. Ha anche trattenuto l'1% dei costi non salariali negli anni fiscali 2001 e 2002. Altre strategie includono aumenti salariali leggermente inferiori, una crescita meno aggressiva degli aiuti finanziari e la rivalutazione delle posizioni aperte per vedere se sono necessarie o se possono essere lasciato almeno temporaneamente vuoto.

La dotazione in ritardo influisce anche sulle tasse scolastiche. A febbraio, il presidente Charles M. Vest HM ha annunciato che le tasse scolastiche per il 2002-03 saranno di 28.230 dollari, con un aumento annuo del 4,7%. Non c'è dubbio che in tempi in cui la dotazione è in aumento, c'è meno pressione sull'aumento delle tasse scolastiche, dice Brown.

Tuttavia, dice, il ritorno dalla dotazione è solo uno dei tanti flussi di entrate che il MIT considera quando stabilisce le tasse scolastiche; altri includono nuovi doni all'Istituto, fondi di ricerca sponsorizzati e imprese ausiliarie come residenze e mense. Anche con l'aumento delle tasse scolastiche, l'Istituto sperimenterà una diminuzione delle entrate delle tasse scolastiche il prossimo anno perché la classe in entrata è stata ridotta da 1.033 a 1.000 studenti per ridurre l'affollamento nelle residenze.

Il MIT ha solide basi finanziarie? Assolutamente sì, dice Bufferd. Nessuna istituzione con una dotazione più grande della nostra ci ha sovraperformato in termini di rendimento degli investimenti negli ultimi cinque anni, afferma.

Ma Bufferd ritiene che il MIT sia sottodotato. La misura finanziaria più significativa, dice, non è la dimensione delle tue risorse, è il rapporto tra le risorse e il tuo budget operativo. Più alto è questo rapporto, più sano e flessibile è l'istituto. Con le attività finanziarie totali del MIT, al 30 giugno 2001, con un peso di circa 7,3 miliardi di dollari e un budget operativo di circa 1,4 miliardi di dollari, il rapporto del MIT è di circa cinque o sei. In confronto, dice, il rapporto ad Harvard è otto o nove; al Williams College, è stato ancora più alto. Lo vedi riflesso in altre cose, dice. Ad esempio, nel 2000-2001, Williams ha congelato le tasse scolastiche.

Il costo dello sviluppo di laboratori di scienze e ingegneria e della loro dotazione con le attrezzature più recenti richiede alle risorse del MIT una maggiore richiesta rispetto alla maggior parte degli altri college e università. E con i principali concorrenti per gli studenti in arrivo che sono scuole con dotazioni significativamente più grandi e richieste di infrastrutture meno intense rispetto al MIT, la necessità di aumentare la dotazione dell'Istituto continua a intensificarsi.

Nonostante la difficile congiuntura economica, sia Brown che Curry sono fiduciosi che il MIT possa mantenere la sua posizione. Il bicchiere è sempre mezzo pieno al MIT, dice Curry. Mi sento enormemente positivo a riguardo ora. Quando il gioco si fa duro, i migliori migliorano e questo mette il MIT in una posizione competitiva molto forte nei momenti difficili.

Brown fa eco a quella fiducia. Come istituzione, siamo in grado di attrarre i migliori docenti e il nostro aiuto finanziario attrae i migliori studenti universitari, dice. Finché possiamo fare queste cose, staremo bene.

Le 10 migliori dotazioni, 2001
( in milioni )

Scuola	Dotazione
Harvard	$ 17,951
Yale	$ 10,700
Sistema dell'Università del Texas	$ 9,364
Princeton	$ 8,359
Stanford	$ 8,250
CON	$ 6,135
Università della California	$ 4.703
Emory	$ 4.316
Colombia	$ 4.293
Sistema e Fondazione Texas A&M U.	$ 4.031

nascondere