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Le stablecoin sono di tendenza, ma potrebbero ignorare l'economia di base
James Olstein
Trascorri abbastanza tempo investendo (o leggendo) nel mondo delle criptovalute ed è facile diventare un po' stanchi delle oscillazioni di prezzo selvagge e imprevedibili che sembrano derivare dal territorio. Ma non è così necessariamente deve essere così, dicono alcuni sviluppatori blockchain. Il trucco, sostengono, è ancorare il prezzo di un token crittografico a quello di una valuta fiat come il dollaro USA.
Blasfemia! Eresia! arrivano le grida dei cripto-originalisti, lo zoccolo duro della comunità che è salito a bordo di questo carrozzone in sbandata nella convinzione che le criptovalute siano state inventate per sostituire denaro fiat, non coesistere con esso. E ci sono molte critiche legittime da muovere alle stablecoin. Alcuni dicono che il concetto nel suo insieme semplicemente non è praticabile. Tuttavia, negli ultimi tempi ha suscitato molto interesse e capitale di rischio. Quindi indaghiamo.
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Gli schemi: L'idea di una stablecoin ha infatti diversi anni e i token ancorati al dollaro (ad esempio Tether e TrueUSD) sono già disponibili su alcuni scambi di criptovalute. Ma la recente mania per le offerte iniziali di monete ha seminato un nuovo raccolto, dando origine a diversi approcci alla costruzione di una stablecoin. Questi rientrano in tre grandi categorie:
- Eseguire il backup dei token con contanti in un conto bancario. Ecco come funziona Tether, la moneta con ancoraggio al dollaro più popolare. Questo è quello che dicono, almeno: l'azienda non ha mostrato al pubblico alcuna prova che più di 2,5 miliardi di token USDT in circolazione sono tutti effettivamente supportati da dollari. Forse la ben finanziata startup Circle, che il mese scorso ha annunciato l'intenzione di sviluppare una stablecoin interamente sostenuto da riserve in dollari, sarà più trasparente. In ogni caso, gli utenti di un sistema come questo devono affidare i loro soldi a una terza parte.
- Eseguire il backup dei token con altre criptovalute. Invece di usare denaro fiat come garanzia, perché non usare la criptovaluta? Ciò elimina la necessità di fidarsi di una terza parte, poiché può essere fatto su una blockchain. Ma introduce anche un'altra fonte di volatilità, quindi rischi di ottenere una stablecoin non molto stabile. Un modo per risolvere il problema è un'eccessiva collateralizzazione: gli utenti devono prima depositare un importo maggiore, ad esempio $ 150 di ether in cambio di $ 100 di una stablecoin. Alla fine, tuttavia, se la valuta collaterale crolla di prezzo, sempre una minaccia nella cripto-terra, il token ancorato andrebbe con esso.
- Creare una banca centrale algoritmica. Ciò comporta l'utilizzo di un software per aumentare e diminuire la fornitura del token stabile per mantenerne il peg. Il miglior esempio è un progetto imminente chiamato Base , quale ha raccolto 133 milioni di dollari ad aprile da diverse società di capitali di grandi nomi della Silicon Valley . di base carta bianca (PDF) descrive un sistema che si basa sull'acquisto e sulla vendita di token aggiuntivi oltre alla stablecoin (che, almeno per ora, è anche chiamata base). Se il suo prezzo scende al di sotto di $ 1, la blockchain venderà token obbligazionari agli utenti per stablecoin di valore inferiore a un dollaro e li rimuoverà dal sistema. I token obbligazionari sono garantiti per produrre pagamenti di un dollaro intero una volta che il prezzo della stablecoin ritorna al suo ancoraggio.
Guasto econ 101: Forse il critico più accanito delle stablecoin è Preston Byrne, fondatore ed ex COO della prima startup blockchain Monax. Byrne, che ha scritto ampiamente di il argomento , ha detto in una e-mail a Revisione della tecnologia del MIT che gli sviluppatori di stablecoin non tengono conto dei principi economici di base presumendo che saranno sempre in grado di incentivare gli utenti dei loro sistemi ad acquistare le loro monete a un prezzo arbitrario. Questo ignora che in tutti gli scambi basati sul mercato, il prezzo è determinato dall'incontro delle menti di un acquirente e di un venditore, non da un algoritmo, dice Byrne. Tutto ciò che è necessario per far fallire questi sistemi è per le persone non acquistare il prodotto.