L'innovatore investe: le scelte di Clayton Christensen

Clayton Christensen è un gigante nel mondo dell'innovazione tecnologica. Il professore della Harvard Business School (alto 6 piedi e 8 pollici) ha inventato l'influente teoria di tecnologia distruttiva e quest'anno è stato coronato da Forbes rivista come il pensatore di affari più influente del mondo .

Meno noto è che Christensen, 59 anni, abbia scommesso la sua ricchezza personale, e quella della sua numerosa famiglia, sulle sue idee accademiche. L'hedge fund di Boston che possiede, chiamato Rose Park Advisors, gestisce un Disruptive Innovation Fund che ha investito più di 100 milioni di dollari in società che corrispondono alle sue teorie su come la tecnologia sconvolge i mercati.

La società di investimento è guidata dal figlio 34enne di Christensen, Matthew, anch'egli laureato alla Harvard Business School ed ex consulente di gestione. Matt Christensen afferma che il fondo si attiene strettamente alle idee sviluppate da suo padre in libri come La soluzione dell'innovatore , che descrivono come le nuove tecnologie e la psicologia gestionale portino all'ascesa e alla caduta di grandi aziende.

Padre e figlio hanno iniziato a investire insieme nel 2002, dice Matt Christensen, e abbiamo fatto davvero bene, quindi abbiamo pensato di poter portare lo spettacolo in viaggio. Nel 2007 hanno lanciato Rose Park, dal nome del quartiere di Salt Lake City dove è cresciuto il maggiore Christensen.

Il fondo gestisce il denaro di circa 40 investitori, tra cui Scott Cook, fondatore e presidente di Intuit, che produce il software TurboTax. Gestisce anche la maggior parte dei risparmi del clan Christensen. Stiamo investendo quasi tutti i soldi della famiglia, dice Matt Christensen, che lavora a stretto contatto con suo padre. Parliamo quasi tutti i giorni e ci incontriamo per parlare del portfolio ogni due settimane.

A differenza degli hedge fund che utilizzano algoritmi informatici complessi per negoziare azioni, afferma, Rose Park sceglie principalmente gli investimenti in base a un semplice criterio: dirompente o meno.

Mentre molte persone usano il termine interruzione per riferirsi a qualsiasi tipo di grande svolta, per i Christensen le tecnologie che contano sono quelle che probabilmente esploderanno improvvisamente dalle applicazioni di nicchia al mainstream. Il loro fondo investe in aziende emergenti e scommette contro gli operatori storici più anziani, in aree come i media e la produzione, che ritiene siano pronte a cali drammatici. Il vincolo di ghisa è il quadro accademico che usiamo per vedere il mondo. Siamo piuttosto severi nei modi in cui definiamo le interruzioni, afferma Matt Christensen. Abbiamo tre o quattro opportunità a settimana che bussano alla nostra porta dicendo: 'Ehi, siamo un'innovazione dirompente'. E non lo sono.

Più di recente, Rose Park ha iniziato a investire in società di avvio private. Ha preso la posta in gioco BioLite , un'azienda che ha progettato un fornello da campeggio in grado di caricare un telefono cellulare, e anche coupang , una società coreana simile al fenomeno degli affari su Internet GroupOn. Christensen afferma che il fondo ha funzionato abbastanza bene, ma ammette che non tutti gli investimenti sono andati a buon fine. I Christensen hanno investito in eBay, vedendo possibilità dirompenti nelle sue unità Skype e PayPal. Ma il loro investimento ha perso valore poiché i problemi con l'attività di aste di eBay hanno finito per trascinare le azioni della società. Lezione appresa. Ora ci atteniamo davvero alle aziende in cui pensiamo che sia un chiaro caso di interruzione, afferma Christensen.

Christensen condiviso con BAMBINI cinque società pubbliche in cui Rose Park attualmente investe:

Athenahealth

Athenahealth è un'azienda di software medico che si rivolge a studi medici e piccoli ospedali. L'azienda ha iniziato automatizzando attività che nessun medico voleva svolgere, come la fatturazione delle compagnie assicurative. Da lì, si è esteso alle cartelle cliniche elettroniche e ai siti Web dei medici. Ora sta crescendo rapidamente, soprattutto perché le regole federali richiedono più medici per automatizzare le loro pratiche. Christensen afferma che Athenahealth è un esempio di come le aziende tecnologiche possono avere successo integrandosi attorno a un lavoro da svolgere o creando un servizio unico che è difficile da sfidare per i concorrenti.

Credere

Cree produce diodi a emissione di luce (LED) da materiali semiconduttori. I LED, sempre più utilizzati nei sistemi di illuminazione per interni ed esterni, durano molto più a lungo delle lampadine convenzionali e consumano meno energia. Ma sono anche molto più costosi. Questo ha creato una battaglia tra Cree e grandi aziende come General Electric e Siemens, che vendono LED ma possiedono anche le fabbriche che producono ancora lampadine di vetro poco costose. I grandi giocatori potrebbero effettivamente trovarsi in svantaggio, afferma Christensen: è molto difficile essere bravi in ​​due attività diverse. Mentre queste aziende devono preoccuparsi delle vendite delle loro lampadine a incandescenza, Cree è in grado di concentrarsi sulle caratteristiche uniche dell'illuminazione basata sui semiconduttori, dove la grande sfida è ridurre i costi. Christensen nota che Cree ha società acquistate specializzata in apparecchi di illuminazione come un modo per abbassare i prezzi dei prodotti. Cree comprende che il costo dell'illuminazione a LED è maggiore rispetto alla produzione di chip più economici, afferma.

New Oriental Education & Technology Group

Chiama New Oriental il Kaplan della Cina. Specializzata nella preparazione dei test, questa accademia cram a scopo di lucro per bambini e studenti delle scuole superiori ha iniziato offrendo lezioni in inglese e altre lingue, ma è passata all'istruzione generale e ora si sta espandendo rapidamente, aprendo campus nelle città di secondo e terzo livello dove vive gran parte della popolazione cinese, luoghi come Xiangfan e Urumqi. New Oriental, secondo i Christensen, sta creando nuovi mercati dove prima non esistevano. Sebbene non abbia aperto un'università a scopo di lucro nella nazione socialista, potrebbe essere il prossimo nel piano aziendale.

NxStage Medical

Le persone con insufficienza renale visitano i centri di dialisi per farsi pulire il sangue, un viaggio che può esporli a infezioni, il che è particolarmente pericoloso se sono molto malati. Perché non portare la macchina al paziente? NxStage ha creato una macchina per dialisi portatile che può essere posizionata dietro un letto in un'unità di terapia intensiva o essere utilizzata a casa. Sebbene il dispositivo non sia buono come le macchine per dialisi all'avanguardia, può presentare vantaggi oltre alla portabilità: una macchina per dialisi personale consente ai pazienti di pulire il sangue più spesso, aiutandoli potenzialmente a rimanere più sani. Vero, concorrenti molto più grandi come Fresenius hanno introdotto le proprie unità di dialisi portatili . Ma NxStage potrebbe avere il vantaggio della messa a fuoco. In un classico dilemma dell'innovatore, è molto difficile per qualsiasi organizzazione vendere alla fascia alta e al mercato al dettaglio, afferma Christensen. La gente dice 'I pezzi grossi potrebbero distruggere questa azienda'. Ma abbiamo scoperto che non succede quasi mai.


Salesforce.com

Salesforce ha aperto la strada all'idea di fornire software aziendale a basso costo tramite un browser Web, un'idea nota oggi come cloud computing. In precedenza, il software aziendale, come gli strumenti per la gestione delle vendite, era disponibile su disco ed era spesso installato e personalizzato da consulenti che richiedevano commissioni enormi. Man mano che le aziende passano rapidamente al software basato su cloud, il prezzo delle azioni di Salesforce è salito alle stelle. È già troppo costoso? I Christensen non la pensano così. Ricerca della Harvard Business School ha scoperto che mentre le azioni di società dirompenti come Salesforce possono sembrare costose, in realtà è vero il contrario: tali società tendono a essere cronicamente sottovalutate. Salesforce ha molti clienti. Ma ci sono ancora più aziende che non lo usano, afferma Christensen, che crede che alla fine tutte le aziende passeranno al software aziendale basato su cloud. La lezione è che spesso è molto più grande di quanto pensi.

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