CFIUS: Il potente sceriffo che controlla il mega affare della tecnologia statunitense

Lynne Carty

È stato soprannominato l'ultimo bazooka normativo da un analista finanziario e in questo momento è indicato la più grande acquisizione proposta nella storia della tecnologia statunitense.

Il Comitato per gli investimenti esteri negli Stati Uniti, o CFIUS (pronunciato SIF-ee-us), sta esaminando l'offerta da 117 miliardi di dollari della Broadcom con sede a Singapore per il produttore di chip americano Qualcomm. Se ritiene che la combinazione risultante sia indesiderabile, l'affare sarà probabilmente bloccato.

CFIUS, che ha il compito di decidere se le acquisizioni di imprese statunitensi da parte di società straniere rappresentino una minaccia per la sicurezza nazionale, può esaminare gli accordi in qualsiasi settore. Ma negli ultimi anni ha esaminato sempre più accordi tecnologici, in particolare quelli legati alla Cina.

Abbiamo dato un'occhiata a come funziona CFIUS e perché Broadcom deve affrontare una dura battaglia per ottenere l'approvazione del suo accordo.

Chi c'è al tavolo della commissione?

Un sacco di pezzi grossi di Washington. CFIUS è presieduto dal segretario al Tesoro e comprende i capi di una serie di agenzie governative, tra cui i dipartimenti della difesa, sicurezza interna, commercio ed energia, nonché il rappresentante commerciale degli Stati Uniti e il capo dell'Ufficio della scienza e della scienza della Casa Bianca. Politica tecnologica. Il comitato riceve anche input da agenzie di intelligence e altri organismi.

Quanto è stato impegnato CFIUS?

Di recente? Molto. La commissione ha esaminato 172 casi nel 2016, rispetto ai 97 del 2013. (I dati ufficiali del 2017 non sono disponibili, ma una stima mette la cifra vicino a 250.) CFIUS si sta interessando molto più ampiamente ai tipi di accordi relativi alla sicurezza che prenderà in considerazione, afferma Edward Shapiro, avvocato di Latham & Watkins. A gennaio, ad esempio, il gigante cinese del fintech Ant Financial ha abbandonato la sua offerta per MoneyGram americano dopo che il comitato ha respinto i suoi piani per la gestione dei dati personali sensibili dei clienti della società finanziaria statunitense.

Qual è il processo di revisione?

Una revisione iniziale può durare fino a 30 giorni e possono essere aggiunti altri 45 giorni per un'indagine più approfondita. Se al comitato non piace quello che vede, può raccomandare al presidente di porre il veto a un accordo.

Con quale frequenza CFIUS raccomanda un veto?

Molto raramente. Le aziende in genere cercano di placare le preoccupazioni di CFIUS e affare del fosso se non possono. Dei quattro veti presidenziali emessi tra il 1990 e il 2017, la metà riguardava gli ultimi due anni. Entrambi hanno coinvolto aziende di semiconduttori statunitensi e offerenti cinesi: nel 2016 Barack Obama bloccato un'offerta di un consorzio cinese per Aixtron, produttore di chip tedesco con una sussidiaria negli Stati Uniti, e lo scorso anno Donald Trump posto il veto un'offerta di un investitore sostenuto dalla Cina per Lattice Semiconductor.

Broadcom sarà in grado di influenzare CFIUS a suo favore?

Sarà davvero difficile da fare. Il comitato è preoccupato che se l'offerta di Broadcom andrà avanti, l'America potrebbe rimanere indietro nelle nuove reti wireless 5G super veloci, cedendo la leadership nel campo alle aziende cinesi. Qualcomm ha investito molto nella tecnologia 5G, ma Broadcom ha la reputazione di ridurre la spesa in ricerca e sviluppo.

L'ultimo si è impegnato investire 1,5 miliardi di dollari in ingegneri di formazione in America e un investimento annuo di 3 miliardi di dollari in ricerca e sviluppo e 6 miliardi di dollari nella produzione. Dice inoltre che non venderà nessuna delle risorse fondamentali per la sicurezza nazionale di Qualcomm ad acquirenti stranieri. Ma le promesse potrebbero non essere sufficienti per convincere CFIUS, che si concentra anche sul fatto che Qualcomm è un fornitore di chip chiave per l'industria della difesa statunitense.

Il bazooka normativo definitivo potrebbe diventare ancora più potente?

Sì. CFIUS è attualmente limitato alla revisione di accordi che portano al controllo totale o maggioritario di una società statunitense. Il Congresso sta valutando un progetto di legge che gli consentirebbe anche di rivedere alcune partecipazioni di minoranza assunte in aziende statunitensi che lavorano in settori tecnologici strategici. Ciò darebbe al comitato un'influenza ancora maggiore sulla forma futura del panorama tecnologico americano.

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